《鬼裤衩》讲述了清朝末年，太监魏忠贤、王承恩和李莲英在宫廷中的生活。魏忠贤因权力欲望而变得残忍，王承恩则忠诚于皇帝，而李莲英则善于逢迎。三人因一袭鬼裤衩而结缘，经历了许多荒诞不经的事件。

魏忠贤利用鬼裤衩试图掌控更多权力，但最终因权力欲望而走向毁灭。王承恩忠心耿耿，最终在皇帝遇害时被牵连，而李莲英则因机智得以保全。