黄药师（梁朝伟饰）是西毒，他与多位女子有过情感纠葛，但最终都未能在一起。黄蓉（张曼玉饰）是黄药师的徒弟，她对黄药师有着复杂的情感。黄药师的前女友穆念慈（林青霞饰）也出现在他的生活中，但黄药师始终未能放下过往的情感。电影通过黄药师的故事，展现了武侠世界中爱情与江湖的复杂关系。