电影以1940年代的香港为背景，讲述了三个性格迥异的青年——张国荣饰演的阿荣、梁朝伟饰演的阿伟和钟楚红饰演的阿红，在乱世中寻找自我与爱情的故事。阿荣是一位理想主义者，阿伟则是个现实主义者，而阿红则是一个追求自由的女孩。

三人相遇后，他们的命运交织在一起，经历了许多波折。最终，他们各自找到了自己的归宿，但彼此之间的感情却无法得到圆满的结局。