电影开始于1986年，张国荣饰演的李天赐在一次意外中发现了一家名为‘针孔旅馆’的地方。他在这里遇到了梁家辉饰演的陈志明和钟楚红饰演的苏婉。旅馆中充满了诡异的气氛，三人逐渐揭开了旅馆背后的秘密。

他们发现，旅馆中隐藏着一个能够将人带入另一个世界的针孔，而这个世界充满了恐怖的生物和未知的危险。随着故事的发展，三人不仅要面对旅馆中的恐怖，还要对抗试图利用针孔力量的邪恶势力。最终，他们找到了逃离的方法，但也意识到，针孔的力量将永远存在，等待着下一个勇敢的探险者。