故事围绕五位武林高手展开。黄药师（张国荣饰）与黄蓉（欧阳娜娜饰）的爱情纠葛；慕容复（梁家辉饰）的复国之路；洪七公（刘德华饰）的江湖恩怨；以及王重阳（钟楚红饰）的隐退与传承。